高壓直流繼電器是新能源車和充電樁的核心部件，高性能帶來高附加值、市場(chǎng)空間廣闊、格局清晰；隨著新能源車和充電樁需求高增，我們看好高壓直流繼電器市場(chǎng)的高成長(zhǎng)性和確定性。



       目前新能源車型/平臺(tái)高壓安全策略均選擇高壓直流繼電器+熔斷器技術(shù)方案，存續(xù)期4-10年內(nèi)技術(shù)方案通常不會(huì)切換；并且我們認(rèn)為高壓直流繼電器兼具功能和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，難被新技術(shù)替代以及新能源車電氣架構(gòu)高壓化（800V）發(fā)展淘汰，在新能源車上具備需求剛性。

       新能源車最先發(fā)展的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈，大部分細(xì)分領(lǐng)域如動(dòng)力電池、隔膜、電解液、負(fù)極等經(jīng)過充分競(jìng)爭(zhēng)，格局已相對(duì)穩(wěn)定、龍頭集中度接近上限，細(xì)分領(lǐng)域阿爾法開始減弱；動(dòng)力電池成本目前仍較高，降本將持續(xù)。

       高壓直流繼電器屬于新能源車相對(duì)傳統(tǒng)車的增量領(lǐng)域，在新能源車上與熔斷器配合對(duì)新能源車形成較完整的高壓安全保護(hù)、并作為高壓負(fù)載回路接通/斷開所必要的開關(guān)元件，使新能源車滿足國(guó)標(biāo)安全法規(guī)的要求。

       相比傳統(tǒng)車?yán)^電器，高壓直流繼電器設(shè)計(jì)滅弧裝置、并在線圈/觸點(diǎn)材料/散熱結(jié)構(gòu)上改良，具備耐高壓、載流能力強(qiáng)、分?jǐn)嗄芰?qiáng)、耐沖擊電流、散熱性好、抗強(qiáng)電磁干擾等能力，可適應(yīng)新能源車嚴(yán)苛工況，高性能提高價(jià)值上限，單車價(jià)值可達(dá)傳統(tǒng)車?yán)^電器10X以上、毛利率比傳統(tǒng)車?yán)^電器高。



       在性能上分析，高壓直流繼電器可滿足新能源車的嚴(yán)苛工況。相對(duì)于傳統(tǒng)燃油車，新能源車使用工況更惡劣：

       1）電壓、電流較高；主流車型電壓達(dá)到300-400V/電流達(dá)到200-300A，電路斷開時(shí)會(huì)不可避免產(chǎn)生電弧；

       2）沖擊電流頻繁；

       3）故障電流較大、短路電流可達(dá)到10K-20KA；

       4）電器件發(fā)熱量大、溫升明顯；

       5）電磁環(huán)境復(fù)雜。傳統(tǒng)燃油車用的繼電器性能低、不具備滅弧功能，無法適用于新能源車工況；高壓直流繼電器設(shè)計(jì)滅弧裝置，并且在線圈、觸點(diǎn)材料、散熱結(jié)構(gòu)上改良，具備耐高壓、載流能力強(qiáng)、分?jǐn)嗄芰?qiáng)、耐沖擊電流、散熱性好、抗強(qiáng)電磁干擾等能力，可適應(yīng)新能源車工況。

       新能源車在政策、平價(jià)、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)等驅(qū)動(dòng)因素下即將迎來放量；我們認(rèn)為以高壓直流繼電器為代表的非電池零部件細(xì)分賽道還未充分競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格敏感度相對(duì)較低，在放量中具備更高彈性，且加速推進(jìn)行業(yè)整合，帶來行業(yè)洗牌契機(jī)。

       新能源車和充電樁是目前高壓直流繼電器下游主要應(yīng)用領(lǐng)域，未來隨著光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，我們預(yù)計(jì)高壓直流繼電器市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。